新刊速讀 | 信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量變異性的監(jiān)管實(shí)踐

信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（RWA）是銀行資本監(jiān)管的核心指標(biāo)，其計(jì)量的準(zhǔn)確性與可比性直接關(guān)系到金融體系的穩(wěn)定。然而，隨著內(nèi)部評級法（IRB）的廣泛應(yīng)用，銀行在RWA計(jì)量上卻出現(xiàn)了“非風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)的變異性”，即盡管IRB法旨在提升風(fēng)險(xiǎn)敏感性，卻因經(jīng)驗(yàn)和模型導(dǎo)致不同銀行對相似資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評估結(jié)果差異巨大，削弱了資本監(jiān)管的公信力。

本文基于歐洲銀行管理局（EBA）的監(jiān)管實(shí)踐，系統(tǒng)分析了RWA計(jì)量變異性的成因、監(jiān)管對策及其成效，并結(jié)合我國《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡稱《資本新規(guī)》）的實(shí)施背景，提出了具有現(xiàn)實(shí)意義的政策建議。

一、EBA的監(jiān)管框架與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

面對RWA計(jì)量變異性的挑戰(zhàn)，EBA采取了以下三大核心舉措。

（一）統(tǒng)一關(guān)鍵環(huán)節(jié)監(jiān)管技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。EBA于2016年啟動(dòng)“IRB路線圖”計(jì)劃，旨在通過一系列具有法律約束力的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)（RTS）和指引（GL），統(tǒng)一歐盟范圍內(nèi)IRB模型中違約定義、風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)估計(jì)、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，限制RWA計(jì)量中的“非風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)變異性”。盡管2022年，對于違約定義的統(tǒng)一、違約率（PD）和違約損失率（LGD）的估計(jì)方法、經(jīng)濟(jì)下行期LGD的考慮等都出臺(tái)了詳細(xì)指引，但截至2023年底，仍有大量銀行處于“模型改進(jìn)中”，顯示統(tǒng)一過程的長期性與復(fù)雜性。

（二）實(shí)施常態(tài)化數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)監(jiān)測。EBA每年組織IRB銀行對標(biāo)準(zhǔn)化虛擬資產(chǎn)組合進(jìn)行資本計(jì)量，通過基準(zhǔn)比較識(shí)別出哪些銀行或哪些資產(chǎn)類別的RWA計(jì)量結(jié)果顯著偏離同業(yè)，從而進(jìn)行針對性的監(jiān)管審查。從2015—2023年數(shù)據(jù)變化趨勢可見，在監(jiān)管的持續(xù)推動(dòng)下，PD、LGD的變異性呈現(xiàn)出分化趨勢。第一，PD變異性顯著下降，幾乎所有資產(chǎn)類別的PD標(biāo)準(zhǔn)差明顯降低。第二，LGD變異性具有黏性。LGD估算值的標(biāo)準(zhǔn)差僅在部分資產(chǎn)類型中下降，甚至在部分資產(chǎn)類別出現(xiàn)上升。PD、LGD變異性的分化與計(jì)量整改難度、監(jiān)管資源階段性分配重點(diǎn)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制約等因素有關(guān)。

（三）深入剖析變異性驅(qū)動(dòng)因素。對于PD變異性，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)差異并非PD變異的主因；在面臨數(shù)據(jù)不足、模型缺陷時(shí)，增加保守性邊際（MoC）和監(jiān)管附加項(xiàng)（Supervisory Add-ons），以確保資本審慎性，是驅(qū)動(dòng)部分資產(chǎn)PD變異的核心因素，通過統(tǒng)一MoC的設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，可以減少PD的非風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)變異性。對于LGD變異性，抵押品覆蓋率、貸款好轉(zhuǎn)率對LGD的解釋力顯著，同時(shí)LGD還受到資產(chǎn)組合內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)、各國制度及信用文化等結(jié)構(gòu)性因素影響。因此，源于“抵押品異質(zhì)性”（如有無不動(dòng)產(chǎn)抵押）和“國家結(jié)構(gòu)差異”（如司法效率），屬于“風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)型變異性”，無需強(qiáng)制消除，而源于“模型方法差異”（如抵押品估值邏輯），需通過監(jiān)管要求進(jìn)行規(guī)范。

二、對中國的啟示與政策建議

EBA對RWA計(jì)量變異性治理并非簡單地追求結(jié)果的一致，而是在尊重資產(chǎn)內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)差異（合理變異性）的基礎(chǔ)上，通過統(tǒng)一規(guī)則、加強(qiáng)監(jiān)督和提升透明度，最大限度地壓縮由模型缺陷和監(jiān)管套利帶來的空間，即降低非風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)變異性，構(gòu)建一個(gè)能夠有效識(shí)別、度量和管理“非風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)變異性”的動(dòng)態(tài)平衡框架。結(jié)合我國國情，可以從以下幾個(gè)方面獲得啟示。

（一）建立并完善符合國情的RWA基準(zhǔn)比較機(jī)制?？上葟臋?quán)重法入手，設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)組合和數(shù)據(jù)模板，要求銀行報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)暴露分類和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重劃分的詳細(xì)結(jié)果；對于已獲批使用IRB法的銀行，要求上報(bào)核心風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的估算值、關(guān)鍵模型假設(shè)、MoC的量化結(jié)果等；開展IRB年度基準(zhǔn)比較，發(fā)布對比報(bào)告分析PD、LGD變異性趨勢及驅(qū)動(dòng)因素；把基準(zhǔn)比較結(jié)果作為監(jiān)管評級、現(xiàn)場檢查和模型變更審批的重要參考，對異常者啟動(dòng)調(diào)查并督促整改。

（二）強(qiáng)化內(nèi)部評級模型的全生命周期監(jiān)管與指引。一是細(xì)化PD、LGD估算指引，明確數(shù)據(jù)源選擇、違約及損失定義、長周期平均的計(jì)算方法、經(jīng)濟(jì)下行期LGD的附加要求等。二是規(guī)范保守性邊際（MoC）的應(yīng)用，要求銀行建立MoC的治理框架，明確觸發(fā)條件、量化方法、審批流程和披露要求。三是規(guī)范模型驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)，將“模型風(fēng)險(xiǎn)管理有效性”納入年度監(jiān)管評級，并啟動(dòng)針對IRB的風(fēng)險(xiǎn)模型專項(xiàng)現(xiàn)場檢查，重點(diǎn)審查模型驗(yàn)證獨(dú)立性、回溯方法的嚴(yán)格性以及MoC應(yīng)用的合理性。

（三）推動(dòng)銀行業(yè)數(shù)據(jù)治理與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一方面金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可指導(dǎo)具有公信力的征信機(jī)構(gòu)建立本土化違約損失數(shù)據(jù)庫，初期可聚焦數(shù)據(jù)稀疏但風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域（如專業(yè)貸款、供應(yīng)鏈金融），而后產(chǎn)出可供成員機(jī)構(gòu)參考的損失數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告；另一方面銀行將數(shù)據(jù)治理提升到風(fēng)險(xiǎn)管理核心戰(zhàn)略高度，構(gòu)建端到端數(shù)據(jù)治理體系，確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、完整、一致。

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作者：李杰、孟祥軍，信永中和研究院高級研究員、信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人

原文出自： 同軌殊轍：信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量變異性的監(jiān)管實(shí)踐[J].金融市場研究，2025(10):99-107.

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編輯：王菁

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