商品日報(bào)（7月31日）：商品市場大面積下挫 焦煤跌停、玻璃硅鐵觸及跌停

新華財(cái)經(jīng)北京7月31日電（張瑤、吳鄭思）國內(nèi)商品期貨市場7月31日大面積下挫，其中玻璃主力合約跌超8%，焦煤、多晶硅主力合約跌超7%，硅鐵、純堿、工業(yè)硅主力合約跌超6%，焦炭、碳酸鋰、集運(yùn)歐線、錳硅、螺紋鋼、氧化鋁主力合約跌超4%。上漲品種方面，僅SC原油主力合約漲超1%。

截至31日下午收盤，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收報(bào)1425.90點(diǎn)，較前一交易日下跌23.20點(diǎn)，跌幅1.60%；中證商品期貨指數(shù)收報(bào)1980.26點(diǎn)，較前一交易日下跌32.23點(diǎn)，跌幅1.60%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

商品期貨大面積飄綠 焦煤跌停、玻璃硅鐵觸及跌停

市場情緒再度回落，除了SC原油在國際油價(jià)走強(qiáng)的支撐下表現(xiàn)堅(jiān)挺之外，商品期貨31日大面積飄綠，玻璃、硅鐵盤中一度觸及跌停，焦煤收盤封跌停板，10余個(gè)品種跌幅均超過4%。

玻璃主力合約31日收盤跌超8%，領(lǐng)跌商品市場，幾乎回吐上周全部漲幅。雖然最新數(shù)據(jù)顯示玻璃庫存持續(xù)去化，但30日的中共中央政治局會議表述未超預(yù)期，同時(shí)交易所出手為市場投機(jī)情緒降溫，市場情緒持續(xù)回落，玻璃盤面今日低開后弱勢運(yùn)行。據(jù)隆眾資訊，截至7月31日當(dāng)周，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5949.9萬重箱，連降6周創(chuàng)半年新低，環(huán)比降239.7萬重箱或3.87%，同比減少13.88%。五礦期貨指出，當(dāng)前玻璃庫存明顯下降主要是期現(xiàn)商拿貨所致，實(shí)質(zhì)上庫存下降程度有限，下游房地產(chǎn)需求數(shù)據(jù)暫時(shí)沒有特別明顯的好轉(zhuǎn)。中長期來看，玻璃跟隨宏觀情緒波動，房地產(chǎn)方面若有實(shí)質(zhì)性政策出臺，期價(jià)或能延續(xù)上漲趨勢，但若需求繼續(xù)疲軟，則需要供給端持續(xù)收縮，才能有較大的上漲空間。

宏觀情緒降溫，黑色系31日全面回調(diào)下行，焦煤期貨多合約封跌停板，主力合約終盤錄得7.97%的跌幅，報(bào)收1045.5元／噸。據(jù)金瑞期貨分析，30日的政治局會議有關(guān)“反內(nèi)卷”的新提法去掉了“低價(jià)”二字，之前的“推動落后產(chǎn)能有序退出”的表述也變成了“推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理”，這令煤炭行業(yè)重啟供給側(cè)去產(chǎn)能的預(yù)期降溫。6月以來煉焦煤平衡表趨向?qū)捤?，若煤炭去產(chǎn)能和限產(chǎn)預(yù)期證偽，那么價(jià)格將存在大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)。不過，工業(yè)品“反內(nèi)卷”立意明確，政策底或已出現(xiàn)，煤焦價(jià)格支撐仍在。光大期貨表示，目前焦煤上游煤礦庫存去化到合理水平，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，蒙煤口岸通關(guān)量恢復(fù)至高位，國內(nèi)以及進(jìn)口焦煤成交價(jià)格不斷走高，市場備貨情緒依然較高。需求端，焦化企業(yè)目前生產(chǎn)虧損50元／噸左右，第四輪提漲落地后焦化企業(yè)提出第五輪提漲50-55元／噸，焦煤原料成本繼續(xù)走高，焦企對于原料采購節(jié)奏依然較快，預(yù)計(jì)短期焦煤盤面寬幅震蕩運(yùn)行。

原油漲超1%日線“三連陽” 成本端驅(qū)動瀝青創(chuàng)一個(gè)月新高

“反內(nèi)卷”相關(guān)品種全線回調(diào)的背景下，原油成為相對偏強(qiáng)的品種。31日，在隔夜國際油價(jià)續(xù)漲超1%、創(chuàng)下6月下旬以來新高的背景下，國內(nèi)SC原油繼續(xù)慣性走高，終盤以1.43%的漲幅成為當(dāng)日領(lǐng)漲品種，跟隨國際油價(jià)走出日線“三連陽”。近期美俄關(guān)系緊張有所升溫，給原油市場帶來新的供應(yīng)擾動憂慮，成為油價(jià)在其他工業(yè)品普遍走弱背景下的相對強(qiáng)勢品種。在地緣局勢支持下，即便美國上周原油庫存超預(yù)期大幅增加，也未能給油價(jià)帶來明顯利空。另外，歐佩克+重申完全遵守配額的重要性，加上對歐佩克+剩余產(chǎn)能下降的炒作，同樣支持了對原油市場供應(yīng)端的情緒修復(fù)。在分析機(jī)構(gòu)看來，短期地緣因素加劇對原油及相關(guān)成品油供應(yīng)收緊的炒作，支撐油價(jià)繼續(xù)上行。但考慮到美國政策的不確定性和產(chǎn)油國仍將增產(chǎn)的預(yù)期，油價(jià)中期上行空間或有限。

油價(jià)穩(wěn)步走高也給下游產(chǎn)品帶來成本端的利多驅(qū)動。在此背景下，31日瀝青震蕩收漲0.3%，盤中也創(chuàng)下了一個(gè)月新高。分析來看，除了成本端利多，瀝青自身基本面也給價(jià)格上漲帶來積極驅(qū)動。行業(yè)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率僅在34.7%，雖然環(huán)比增加3.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于近五年來的中位水平。供應(yīng)增長受限使得瀝青價(jià)格受到成本端影響明顯。另一方面，國內(nèi)瀝青庫存尚未出現(xiàn)顯著累庫信號，而近期南北降雨天氣逐步退去之后，市場對后期需求存向好預(yù)期。加上瀝青庫存水平仍處低位，分析機(jī)構(gòu)看好短期瀝青價(jià)格跟隨油價(jià)走高的機(jī)會。不過，機(jī)構(gòu)也提示，拋開成本端驅(qū)動，瀝青自身基本面的上行驅(qū)動有限。

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編輯：郭洲洋

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